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寻仙手游论坛幽冥攻略:2017年上半年︱化纖行業運行分析與預測

文章來源:中國化學纖維工業協會   作者:管理員   發布時間:2017-9-11 8:58:53   瀏覽量:1881
 

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上半年,化纖行業運行繼續保持向好態勢。隨著紡織市場回暖,對化纖的需求有所好轉,行業整體開工率較去年同期有所提高,化纖市場淡季不淡。另受原油價格上漲的傳導,化纖主要產品平均價格高于去年同期。行業運行質量改善,盈利能力提升。投資有反彈趨勢,需密切關注。


一、行業運行基本情況




(一)生產

據國家統計局統計,1-6月化纖產量2559.27萬噸,同比增長4.82%,增速比去年同期下降3.57個百分點,顯示化纖行業結構調整、控制總量取得一定效果。其中,滌綸產量2035.76萬噸,同比增長3.59%;錦綸產量179.62萬噸,同比增長11.41%;人造纖維產量224.91萬噸,同比增長10.53%。


上半年,化纖行業整體開工率高于去年同期,并且在5、6月份的傳統淡季仍保持較高負荷,呈現出了淡季不淡的行情。特別是滌綸長絲行業平均負荷維持在近80%的較高水平,且庫存較低,產銷形勢較好。直紡和切片紡企業的負荷較上年同期均有明顯提高,6、7月份直紡負荷達85%以上的高位。


(二)市場

受大宗商品價格上漲的傳導,上半年主要化纖產品平均價格較去年同期上漲20%~40%。滌綸產品受原油價格波動、PTA期貨多空博弈、供需關系變化等的影響,呈現兩波明顯的漲跌行情;錦綸價格大起大落,走勢與原料CPL幾乎完全一致,上半年平均價格較去年同期高出40%;粘膠短纖價格受化纖整體走勢和原料的影響,也呈先漲后跌的走勢,6-7月份,隨著剛需回復、環保壓力導致實際開工產能下降,供需反轉。

雖然自去年下半年以來,化纖價格上升明顯,但我們將時間向前推移到2010年,可以發現化纖產品價格一路下行,并且跌幅超過油價,說明化纖行業通過自身的結構調整和技術進步,為下游行業擠出了一定的盈利空間。去年下半年以來的這輪上漲,一方面要是由于大宗商品價格上升而導致的成本驅動,另一方面也是修正化纖價格持續下跌的價值回歸,而且目前仍然處于歷史相對低位。


(三)庫存

2016年化纖行業是一個去庫存的過程,主要產品庫存在四季度末降至低位,但隨著庫存降低和效益好轉,行業開工率提升,化纖庫存自進入2017年后持續增加,下游春節減產導致需求下降,加快了化纖庫存累積,多數產品的庫存在3月末達到高峰??獯嬖黽蛹喲罅嘶聳諧⊙沽?,當原料價格下降時,化纖產品失去成本支撐,價格快速回落。隨著下游需求的回暖,又展開一輪去庫存的行情,7月份化纖主要產品的庫存均回落到較低水平。


(四)進出口

1-6月,共進口化纖43.78萬噸,同比增加6.56%,顯示國內對進口產品保持一定的剛性需求。腈綸和氨綸的進口量微跌,其他產品進口量有不同程度的增加。粘膠短纖仍是最大進口品種,進口產品主要是莫代爾纖維;滌綸長絲進口增幅最大,達10.36%。


從外需來看,全球經濟加快增長,制造業回暖,經濟和貿易增速創近6年新高。同時,隨著全球紡織產業布局調整加快,對化纖產品的需求增加。上半年,我國化纖直接出口209萬噸,同比增長5.49%,全年出口量有望突破400萬噸。 前五位出口市場是土耳其、美國、巴基斯坦、越南、埃及。其中,對埃及出口滌綸長絲增長較快。



(五)需求

隨著終端需求回暖,化纖主要下游行業加彈、織機、經編等開機率較去年上半年有不同程度的提升,特別是加彈機保持較高開機率,圓機表現稍弱。據了解,近年來,下游織造生產面料DTY用量達65%左右,尤其是針織經編、緯編上生產絨類產品的DTY用量比例達75%以上。


(六)投資

上半年,化纖行業實際完成固定資產投資630.64億元,同比增長20.3%,增速有反彈的趨勢。其中,滌綸行業增長45.11%,人造纖維行業增長27.7%,錦綸行業增速較前幾年有所回落。

化纖行業自2012年進入調整期,固定資產投資增速也持續回落,但今年上半年20.3%的增速較前幾年明顯反彈,雖然在智能制造、綠色制造和纖維新材料方面的投資有所增加,但也應密切跟蹤,防止控制總量任務前功盡棄。


(七)質效

國家統計局數據顯示:1-6月份,化纖行業主營業務收入4154億元,同比增長15%;實現利潤總額200億元,同比大幅增長53%,是紡織子行業中增長最快的行業。 行業虧損面17.02%,同比減少5.5個點;虧損企業虧損額同比大幅減少42%。


行業利潤主要來自人纖、滌綸和錦綸三大行業,其中滌綸行業利潤總額82.14億元,同比增加82.35%;其次是人纖行業,利潤總額65.03億元,同比增長35.17%;;錦綸行業利潤總額22.73億元,同比增長22.5%;氨綸行業利潤總額同比大幅增長62.53%。

從化纖行業運行質量來看:行業盈利能力明顯增強,主營業務利潤率達4.81%,同比提高1.2個百分點;平均負債水平有所下降,償債能力有所提高;資金使用效率略有好轉;三費比例有所下降,其中財務費用同比下降明顯。

上半年,化纖整體價格明顯高于去年同期,主要產品的加工區間擴大,這也是行業利潤大幅增長的原因。從圖17和圖18可以直觀看出行業利潤的增長。



二、重點關注




(一)原油

原油價格經過2016年一年的波動攀升之后,年底達到50美元/桶上方。今年上半年,原油價格延續保持在50美元上下波動,OPEC雖然為提升油價一直在做著減產的努力,但美國頁巖油產量不斷增加,雙方博弈劇烈,油價整體走勢偏弱。


美國頁巖油成本不斷降低,已經完全適應了50美元/桶左右的油價區間,所以預期其產量將會繼續增加。而OPEC產油國成本遠高于美國頁巖油,財政壓力巨大。OPEC減產雖對油價有一定的支撐作用,但在50美元上下博弈劇烈。 多家機構預測,2017年油價仍將在50美元/桶左右的區間運行。



(二)原料

PTA:近兩年,PTA裝置大規模停產改變了PTA行業原本產能過剩的局面,也使PTA市場保持了弱平衡狀態。但2017年,行業要密切關注部分PTA停產裝置重啟的問題,蓬威石化90萬噸產能已于2月重啟,另有翔鷺450萬噸和遠東140萬噸產能有重啟計劃。此外,良好加工費下廠家不會輕易停產檢修,因此預計PTA市場供應量將增加。


MEG:部分聚酯企業開始逐漸接受煤制乙二醇產品,摻用比例也有一定提升。2017年煤制乙二醇開工負荷明顯提升,裝置運行穩定,產量較去年有明顯增加,這在一定程度上緩解了聚酯行業乙二醇短缺問題。


CPL:2017年是CPL擴能高峰,新增產能可能將達100萬噸,超過現有產能的1/3,預計CPL價格將下降。


(三)新增產能

2017年,化纖新增產能壓力依然存在,初步統計,2017年聚酯計劃新增產能380萬噸,以瓶片和滌綸長絲為主;粘膠纖維計劃新增30-50萬噸,不過大多預計年底投產,對今年的行情影響不大,對明年的行業運行將產生較大影響;錦綸行業新增產能放緩,行業運行態勢估計會有所好轉。


另外還需關注長期停產裝置的重啟,隨著行業并購重組步伐加快,產業集中度進一步提高。據不完全統計,近三年被收購重組的聚酯產能達238萬噸,隨著行情好轉,這些產能正在加速重啟,將對市場形成一定壓力。


(四)環保問題

2017年環保進行時,國家相關法律法規不斷完善落實,各地政府也紛紛重拳出擊,紡織行業正遭受重重考驗。但這是行業高速發展之后應付出的代價,也是行業轉型升級必經的陣痛?;繁U味卮俜鬧∪拘幸抵厥踴繁I侍?,也倒逼企業轉型升級,提高生產技術,朝綠色方向發展。


今年,對于再生纖維行業來說,靴子終于落地,那就是禁廢令。4月18日,中央審議通過了《關于禁止洋垃圾入境推進固體廢物進口管理制度改革實施方案》。7月19日,中國環保部向WTO提交文件,擬于2017年年底前開始將不再接收外來垃圾,涉及4類24種(包括廢棄塑膠、紙類、廢棄爐渣與紡織品)。該禁令將對再生纖維行業影響巨大。


三、全年化纖行業運行預測



綜上分析,下半年,化纖行業運行影響要素的形勢為:原油將在50美元低位振蕩;PTA、EG、CPL等主要原料供應量預期增加;新增產能及重啟產能將對市場造成較大壓力;環保整頓影響下游開工;已發布的7月經濟數據全面不及預期。紡織內需仍將平穩增長,外需也將繼續回暖,特別是一帶一路和非洲市場。


預計下半年化纖市場較上半年平穩,但主要產品價格區間和盈利水平低于上半年;化纖行業全年運行質效總體好于去年;隨著去年基數的提高,效益增幅會明顯回落。


來源:中國化學纖維工業協會